Báo cáo lần đầu cổ phiếu KDH: tích cực do có dự án gối đầu liên tục

I. Tìm hiểu chung

KDH là một trong những chủ đầu tư có uy tín và kinh nghiệm trong lĩnh vực đầu tư và phát triển BĐS trung và cao cấp tại TP HCM thành lập năm 2001

KDH là doanh nghiệp BĐS sở hữu quỹ đất đẹp khoảng 600ha tập và 100 ha đất KCN trung chủ yếu tại TP Hồ Chí Minh.

Việc thâu tóm CTCP Đầu tư và xây dựng Bình Chánh giai đoạn 2015-2018 đã giúp KDH sở hữu quỹ đất đã được giải phóng mặt bằng tương đối sạch (Điển hình là là KDC Tân Tạo có diện tích khoảng 320 ha)

Cơ cấu cổ đông:

II. BCTC

KDH đặt kế hoạch kinh doanh năm 2025 như sau:

DT: 3800 tỷ (quý 1 đã thực hiện 709 tỷ đồng)
LNST: 1000 tỷ

Tính trong quý 1/2025

Cơ cấu tài sản chủ yếu là dự án hàng tồn kho chiếm đến gàn 73% : Khang Phúc – Khu dân cư Tân Tạo , Bình Trưng – Bình Trưng Đông ,

III. Câu chuyện doanh nghiệp

Dự án BĐS được cập nhật từ tháng 7/2025

Dự án	Quy mô	Vị trí	Tổng mức đầu tư	Dự kiến doanh thu	Tiến độ bán giao
The Priva (1.8ha)		Bình Tân	1043 căn hộ	200 tỷ cho Q2/2025	Đang bàn giao những lô cuối cùng
Nhóm dự án 11,8 ha tại Thủ Đức (dự án Gladia The Water) Emeria (Foresta) (6ha) ( kh cao tầng) Clarita (5.8ha) (Khu thấp tầng)	250 căn liền kề và 600 căn hộ	Thủ Đức		ước tính bán được cả 250 căn thì doanh thu khoảnh 3000 tỷ (KDH sở hữu 50% dự án)	Dự kiến mở bán vào Q3/2025. Phân khu cao tầng đang trong quá trình hoàn thiện pháp lý, dự kiến triển khai từ 2025
Solia (16 ha)	GĐ 1 : 500 căn thấp tầng	Bình Chánh	Dự kiến triển khai 500 căn chung cư	Dự kiến 110-150 triệu/m2 cho lô biệt thự dự kiến doanh thu đem lại 5500 tỷ gđ 2026-2027	Đã đóng xong tiền sử dụng đất cho giai đoạn 1 (13ha). Đã có GPXD hạ tầng, KDH dự kiến triển khai từ năm 2025.
KDC tân Tạo (320 ha) Khu đô thị Mega Towship		Bình Tân			Đã GPMB và đền bù được hơn 85%.
KDC Phong Phú 2 (130 ha) 2		Bình Chánh			Gần đền bù xong, tiếp tục hoàn thiện pháp lý
KCN Lê Minh Xuân mở rộng		Bình Chánh			Đã đền bù GĐ 1 được 89 ha Đã được nhận giấy phép xây dựng hạ tầng trong quý 1/2025 và dự kiến cho thuê từ năm 2027
Dự Án Bình Trưng(18ha)		Thủ Đức			đã hoàn tất đền bù và đang làm thủ tục phê duyệt đầu tư
Dự án 11A (16ha)		Bình Chánh			phần diện tích 13ha đã có quyết định giao đất, đã đóng tiền sử dụng đất, đã có giấy phép xây dựng và đang xây dựng hạ tầng

Các dự án gối đầu

2025	2026	2027
The Priva Nhóm dự án 11,8 ha tại Thủ Đức (dự án Gladia The Water)	Nhóm dự án 11,8 ha tại Thủ Đức (dự án Gladia The Water) Solia (16 ha)	KCN Lê Minh Xuân mở rộng Solia (16 ha)

Keppel Land là doanh nghiệp hàng đầu quản lý tài sản toàn cầu hoạt dồng trên nhiều quốc gia và lãnh thổ. Keppel Land có trụ sở tại Singapore

=> giai đoạn 2025-2026 chú ý việc bàn giao dự án The Privia và nhóm dự án Nhóm dự án 11,8 ha tại Thủ Đức và Solia (16 ha)

The Priva (1.8ha)

Dự án này của HDG đã được bán khoảng 60% trong năm 2024 và 20% trong quý 1/2025 còn lại 20% dự kiến bàn giao trong quý 2/2025 với doanh thu ước tính khoảng 600 tỷ.

Doanh thu mỗi quý của HDG loanh quanh khoảng 400- 800 tỷ

Phần lớn dự án KDH đã được đóng tiền sử dụng đất trước khi giá đất tăng mạnh

Nhóm dự án 11,8 ha tại Thủ Đức (Gồm Clarita và Emeria)

Vị trí dự án: mặt tiền đường Võ Chí Công, Thủ Đức nơi có tốc độ phát triển nhất HCM

Chủ đầu tư: Khang Điền và Keppel Land. Trong đó Khang Điền sở hữu 51% cổ phần dự án.

Dự án này đang trong giai đoạn hoàn thiện nội thất chuẩn bị sẵn sàng bán trong quý 3/2025

Nguồn: trang fb của Khang Điền

Quy mô dự án gồm

250 căn liền kề biệt thự với giá thành ước tính khoảnh 200 triệu/ m2

=> ước tính bán được cả 250 căn thì doanh thu khoảnh 3000 tỷ. Kì vọng trong quý 3 KDH bán được khoảng 50% => doanh thu ước tính khoảng 1500 tỷ ( lợi nhuận cũng tương đối đột biến với KDH) tương đương giai đoạn 2021

600 căn hộ

Hiện tại dự án đã được cấp phép bán hàng cho 67 căn thấp tầng và biệt thự. KDH dự kiến mở bán cho dự án này từ Q3/2025 và dự kiến bán được khoảng 200 sản phẩm thấp tầng giá bán 260-280 triệu/ m2

Giai đoạn 2021