Báo cáo lần đầu: CTD một thời huy hoàng

I.Câu chuyện CTD

Mô hình kinh doanh CTD

CTD là công ty xây dựng hàng đầu Việt Nam được thành lập năm 2004 trên cơ sở cổ phần hóa Khối Xây lắp – Công ty Kỹ thuật Xây dựng và Vật liệu Xây dựng thuộc Tổng Công ty Vật liệu Xây dựng số 1.

Cơ cấu cổ đông

Hệ sinh thái CTD

Unicons: tập trung cung cấp dịch vụ xây dựng và lắp đặt thiết bị cho các dự án quy mô vừa và nhỏ, bổ trợ cho Coteccons
Covestcons hoạt động chủ yếu trong lĩnh vực môi giới, kinh doanh bất động sản và tìm kiếm cơ hội đầu tư, nhằm góp phần đa dạng hóa nguồn thu cho tập đoàn.

Địa bàn xây dựng: tập trung ở những vùng trọng điểm kinh tế của cả nước như TP Hồ Chí Minh, Đồng Nai, Bình Dương; Bà Rịa Vũng Tàu,..

Một số dự án tiêu biểu: Landmark 81; tổ hợp sản xuất ô tô Vinfast; dự án Vinhomes GreenBay và Vinhome Skylake; Vinhomes Central Park, Vinhomes Gardenia, Vinhomes Golden River,… do Tập đoàn Vingroup làm chủ đầu tư.

CTD từ một doanh nghiệp nhỏ vươn mình thành nhà thầu số 1 Việt Nam với danh xưng ” Ở đâu có công trình lớn, ở đó có Coteccons”

Ngành nghề: Chủ yếu doanh thu từ mảng hoạt động xây dựng (98% doanh thu, trong đó BĐS dân dụng chiếm 70% mảng xây dựng công nghiệp khoảng 20% còn lại là xây dựng hạ tầng) ngoài ra có thêm mảng bán VLXD, Chuyển nhượng BĐS, Cho thuê BĐS

Khách hàng: VinGroup, Masterised, MIK, SunGroup, EcoPark,…

Câu chuyện riêng của doanh nghiệp:

Năm 2017, CTD là một trong những công ty xây dựng với sức tăng trưởng mạnh mẽ.

Bước sang năm 2018 doanh thu và lợi nhuận sụt giảm không đạt như kì vọng khiến cổ đông thất vọng

Nội bộ doanh nghiệp lục đục giữa ban lãnh đạo và đối tác chiến lược Kusto Group với những cáo buộc về xung đột lợi ích trong nhóm Conteccons Group trong đó có công ty liên kết Ricons. Theo cổ đông lớn Kusto Group cho rằng có sực xung đột lợi ích giữa CTD và Ricons. Nhóm cổ đông này cho rằng Ricons là đối thủ cạnh tranh của Coteccons trong khi một số lãnh đạo chủ chốt của CTD cũng tham gia vào HDDQT của Ricons. Do đó nhiều cổ đông cho rằng họ có động cơ giành nhiều tâm huyết cho Ricons hơn là CTD.

Cùng lúc đó CTD phải đang đối mặt với sự cạnh tranh từ Central Cons (được thành lập năm 7/2017 do ông Trần Quang Tuấn – nguyên Phó tổng giám đốc và cũng là một trong những cổ đông sáng lập Coteccons)

Năm 2020: mâu thuẫn nội bộ đỉnh điểm giữa nhóm cổ đông lớn Kusto Group và ban lãnh đạo. Sau nhiều áp lực ông Nguyễn Bá Dương (nguyên CTHDQT CTD và cũng là cổ đông sáng lập đã từ chức vào T10/2020). Ông Nguyễn Bá Dương được biết đến là kiến trúc sư trưởng, là linh hồn của CTD.

Mô hình kinh doanh CTD

II. Bức tranh tài chính

KQKD Q4/2025

DTT: 10.007 tỷ đồng (45.3% YoY)
LNG: 371 tỷ đồng

Doanh thu tăng trưởng mạnh do mảng xây dựng tăng trưởng 46.6%

KQKD 2025

DTT: 24.884 tỷ đồng (+18.2% YoY)
LNG: 815 tỷ đồng (14.4% YoY)

• CTD phê duyệt mua lại 100% vốn góp tại Công ty TNHH GEO Foundations Việt Nam – doanh nghiệp có 100% vốn đầu tư nước ngoài tại Việt Nam, thuộc tập đoàn Bauer Spezialtiefbau GMBH (Đức), một trong những nhà tiên phong toàn cầu trong lĩnh vực kỹ thuật nền móng đặc biệt. Thương vụ là bước đi chiến lược của CTD nhằm nâng cao năng lực cốt lõi, mở rộng hệ sinh thái BuildTech, hỗ trợ tăng trưởng dài hạn.
• Ngoài ra, CTD công bố huy động thành công 1,400 tỷ đồng trái phiếu, được sử dụng nhằm tái cấu trúc vốn cho hoạt động sản xuất – kinh doanh, đồng thời hỗ trợ mở rộng hoạt động trong giai đoạn 2025-2030

Hàng tồn kho tăng mạnh đạt 7600 tỷ chiếm 22% cơ cấu tài sản tăng 27% so với cùng kì. Đồng thời khoản người mua trả tiền trước ghi nhận gần 7100 tỷ

=> tín hiệu tích cực

Các khoản vay CTD chủ yếu tư ngân hàng nội địa (TCB nhiều nhất )

III. Triển vọng 2026

Tổng giá trị backlog lớn (62,500 tỷ đồng) là điều kiện quan trọng và là động lực tăng trưởng doanh thu chính trong iai đoạn tới.
Liên danh BEHS – Covestcons đảm nhiệm vai trò chủ đầu tư dự án Khu dân cư kết hợp thương mại dịch vụ Thanh Phú, Long An với tổng mức vốn đầu tư dự kiến là gần 11,000 tỷ đồng dự kiến hỗ trợ gia tăng biên lãi gộp trong trung hạn.
Mua lại công ty GEO Foundations giúp CTD nâng cao được năng lực xây dựng, là tiền đề cho sự phát triển lâu dài

NĐT muốn hỗ trợ tư vấn xin liên hệ theo thông tin sau:

SĐT/Zalo/SMS: 0353899153

Anh (Chị) muốn mở tài khoản nhấn tại đây hoặc quét mã QR code