Cập nhật BMP – Kỳ vọng vào phát triển vọng tích cực hơn

Với KQKD quý 3/2024, BMP ghi nhận doanh thu đạt 1,423 tỷ đồng, hoàn thành 98% so với kế hoạch đề ra và tăng trưởng 52% YoY. Với lợi thế nguyên liệu giá thấp (hạt PVC), lợi nhuận côn tiếp tục duy trì ở mức cao và đạt 53%, qua đó lợi nhuận trước thuế và lợi nhuận sau thuế (LNST) của doanh nghiệp lần như đạt 362 tỷ đồng (+34,7%YoY) và 290 tỷ đồng (+38,7%YoY, hoàn thành 104% kế hoạch kinh doanh).
Công ty đang chuẩn bị lập kế hoạch kinh doanh năm 2025, và một số dự án phát triển tích cực có thể đến từ bất kỳ thị trường Bất động sản và giải pháp ngân hàng đầu tư công tại thị trường miền Nam sẽ tiếp tục phục hồi trong năm 2025. Công ty kỳ vọng giá hạt PVC có thể duy trì tương đương với năm 2024, tuy nhiên có một số yếu tố có thể ảnh hưởng đến giá nguyên liệu đến từ: 1/ Như cầu từ thị trường Trung Quốc và 2/ Các yếu tố liên quan đến căng thẳng thẳng địa chính trị và thương mại chiến tranh.
Cho năm 2025, chúng tôi ước tính sản phẩm bán hàng sẽ cải thiện so với năm 2024 và tăng 90 tấn tấn (tăng 5,3% YoY). Lợi nhuận sau thuế của BMP trong năm 2025 có thể đạt 1,082 tỷ đồng (+4% YoY), EPS 2025 là 12.000 đồng và chúng tôi kỳ vọng cổ tức cho 2025 tiếp tục là 11.500 đồng/cổ phiếu (tương đương tỷ lệ suất) cổ tức đạt 9%)

Cập nhật cuộc gặp nhà đầu tư quý 4/2024 – Kỳ vọng vào phát triển vọng tích cực hơn

Trong tháng 11/2024, BMP đã tham dự cuộc họp với các nhà tư vấn, với nội dung chính bao gồm bản cập nhật kết quả kinh doanh (KQKD) quý 3/2024 và cập nhật triển vọng dài hạn của doanh nghiệp

Với KQKD quý 3/2024, BMP ghi nhận doanh thu đạt 1,423 tỷ đồng, hoàn thành 98% so với kế hoạch đề ra và tăng trưởng 52% YoY. Với lợi thế nguyên liệu giá thấp (hạt PVC), lợi nhuận côn tiếp tục duy trì ở mức cao và đạt 53%, qua đó lợi nhuận trước thuế và lợi nhuận sau thuế (LNST) của doanh nghiệp lần như đạt 362 tỷ đồng (+34,7%YoY) và 290 tỷ đồng (+38,7%YoY, hoàn thành 104% kế hoạch kinh doanh). Biên lợi nhuận ròng của doanh nghiệp tiếp tục duy trì ở mức cao và đạt 20,4% trong quý 3. Công ty chia sẻ rằng thị phần doanh nghiệp đã cải thiện trong quý 3, và kỳ vọng có thể tiếp tục duy trì trình bày phần trong note 4.
Với triển vọng dài hạn, doanh nghiệp cho rằng nền kinh tế tiếp tục phục hồi, được hỗ trợ bởi: 1/ Sự phục hồi của các hoạt động xuất khẩu, 2/ Dòng vốn FDI tiếp tục cải thiện và 3/ Giải pháp ngân hàng đầu tư công việc tiếp tục tăng lên. Tuy nhiên, nền kinh tế vẫn còn một số rủi ro cần lưu ý bao gồm: 1/ Thị trường BĐS với những khó khăn pháp lý tăng dần được tháo dỡ, 2/ Niềm tin cùa người tăng và nhà đầu tư vào thị trường tài chính chính còn thấp và 3/ Rủi ro về chiến tranh thương mại giữa Mỹ – Trung Quốc. Công ty đang chuẩn bị lập kế hoạch kinh doanh năm 2025, và một số dự án phát triển tích cực có thể đến từ bất kỳ thị trường Bất động sản và giải pháp ngân hàng đầu tư công tại thị trường miền Nam sẽ tiếp tục phục hồi trong năm 2025 (70% sản phẩm bán hàng của doanh nghiệp cho hoạt động xây dựng dân dụng). Công ty chú ý đến chất lượng của sản phẩm và cho rằng các đối thủ (bao gồm những đối thủ tiềm năng có thể gây hại cho thị trường) khó có thể đạt được chất lượng tương thích với BMP.
Với kỳ vọng về giá nguyên liệu, công ty kỳ vọng giá hạt PVC có thể duy trì tương đương với năm 2024, tuy nhiên có một số yếu tố có thể ảnh hưởng đến giá nguyên liệu đến từ: 1/ Như cầu từ thị trường Trung Quốc và 2/ Các yếu tố liên quan đến căng thẳng địa chính trị và chiến tranh thương mại. Công ty vẫn đang theo dõi giá biến đổi PVC, kết hợp sử dụng Market Intelligence để dự đoán nhu cầu và dự trữ vật liệu phù hợp.

Nhận được chuyên gia – Sản phẩm kỳ vọng phục hồi trong năm 2025

Cho năm 2025, tương ứng với kỳ vọng phục hồi của doanh nghiệp với thị trường miền nam, chúng tôi ước tính sản phẩm bán hàng sẽ cải thiện so với năm 2024 và tăng tốc 90 tấn tấn (tăng 5,3% YoY và hiệu suất) hoạt động đạt 60%), tương ứng doanh thu ước đạt 5,336 tỷ đồng (+5,3%YoY). Biên GPM đạt 42,2% (tương đương với 2024), khi chúng tôi cho rằng giá hạt PVC bình đạt 795 USD/tấn (tương đương giá trong đầu năm 2024). Qua đó, lợi nhuận sau thuế của BMP trong năm 2025 có thể đạt 1,082 tỷ đồng (tăng nhẹ 4%YoY), EPS 2025 là 12.000 đồng và chúng tôi kỳ vọng cổ tức cho năm 2025 tiếp tục là 11.500 đồng/cổ phiếu; trong đó công ty sẽ hoàn thành trả cổ tức 2024 khi đại hội cổ đông kết thúc (trong quý 2/2025) và có thể ứng trước cổ tức tiền mặt 2025 trong 6 tháng cuối năm (tương tự giai đoạn 2023-2024).