DHC- Tổng quan cổ phiếu DHC

DHC tiền thân công ty là Nhà máy bao bì, doanh nghiệp nhà nước thuộc ngành thuỷ sản Bến Tre và hoạt động theo mô hình công ty cổ phần từ năm 2003 và niêm yết trên sàn chứng khoán từ năm 2009

Công ty hoạt động kinh doanh chính thức tại Miền Nam đặc biệt là hai vùng kinh tế trọng điểm lớn của cả nước là Đồng bằng sông Cửu Long và Đông Nam Bộ

Sản phẩm:

Giấy công nghiệp (Tesliner),
Giấy sóng lượn (Medium)
Bao bì carton

Thị trường tiêu thụ:

Chủ yếu là tiêu dùng trong nước: 79%
Xuất khẩu khoảng 17%
Tiêu thị nội bộ: 4-6%

Doanh nghiệp đứng thứ 5 trong ngành sản xuất giấy bao bì công nghiệp và chiếm hơn 5% thị phần tiêu thụ giấy bao bì toàn quốc

Cơ cấu cổ đông:

Hiện tại có 2 công nghệ sản xuất bột giấy: nguyên liệu nguyên thuỷ (bột gỗ) hoặc từ nguồn giấy tái chế OCC

	Nguyên liệu nguyên thuỷ	Nguồn giấy tái chế thu hồi được OCC (DHC đang sử dụng)
Nguyên liệu	Bột gỗ (nguyên liệu nguyên thuỷ)	Giấy tái chế (chiếm 70% chi phí sản xuất của doanh nghiệp)
Chi phí sản suất	Cao (vì là nguyên liệu chính từ bột gỗ)	Thấp (nguyên liệu chủ yếu là giấy tái chế giá thành rẻ), chi phí nguyên liệu thấp hơn 3 lần so với bột gỗ
Chi phí đầu tư cơ bản cho nhà máy	Cao	Thấp: thấp hơn ít nhất 2 lần so với nhà máy sản xuất từ bột gỗ
Chất lượng giấy	Chất lượng cao	Chất lượng giấy kém, giảm dần theo số lần tái chế và không thể sản xuất được giấy chất lượng cao
Rào cản gia nhập ngành	Cao	Thấp: do chi phí đàu tư không lớn
Tác động đến môi trường	Gia tăng việc chặt phá rừng	Gây ô nhiễm môi trường do sử dụng nhiều hoá chất tẩy trắng

Nhà máy của DHC

Nhà máy	Tổng vốn đầu tư	Chi tiết
Nhà máy giấy Giao Long 1	đã hoạt động	Công suất: 63 000 tấn/năm
Nhà máy Giao Long 2	Đã hoạt động Q4/2019	Công suất 220 000 tấn/năm
Nhà máy giấy Giao Long 3	1 800 000 000 tỷ (Dự kiến vay tối đa 70%) Tiến độ: Tính đến thời điểm hiện tại 2024, đã góp 180 tỷ đồng chuẩn bị thêm 180 tỷ đồng, dự kiến phát hành xong thêm 200 tỷ Q1.2027 thử nhiệm,	Công suất: 380 000 tấn/ năm Cụm KCN Long Phước – Bến Tre Sản phẩm: Krafliner (cao cấp), Tesliner. Sản phẩm chủ yếu để xuất khẩu sang thị trường Trung Quốc và có thể chuyến ang giấy Tesliner nếu nhu cầu thấp hơn.
Nhà máy Bao Bì 1		Công suất: 48 triệu sp/năm
NM bao bì 2		Công suất 60 triệu sp/ năm

Công ty liên kết:

CPCP tân cảng Giao Long (sở hữu 26%)

Chuỗi giá trị DHC

DHC sản xuất các sản phẩm giấy công nghiệp từ tái chế giấy và thủng carton cũ (OCC) thu mua 60% trong nước và 40% từ nhập khẩu (Mỹ, Úc, Nhật Bản,..) cung cấp sản phẩm bao bì đóng gói cho doanh nghiệp trong nhành nông sản, dệt may, da giầy ,… khách hàng chủ yếu là từ lĩnh vực thuỷ hải sản (hơn 60%) ở ĐBSCL. ngoài ra, DHC còn xuất khẩu chủ yếu là thị trường Trung Quốc (chiếm 15% sản lượng)

Mảng giấy có biên lợi nhuận khoảng 10% tuy nhiên nó là nguyên liệu đầu vào cho mảng bao bì với biên lợi nhuận khoản 60%. Hiện tại mảng giấy vẫn chiếm khoảng

Nhà máy Giao Long 3:

Dự kiến mở rộng đã triển khai từ 2022 tuy nhiên tạm ngừng do điều kiện thị trường chưa thuận lợi. Theo kế hoạch mới nhất, dự án bị dời lại đến năm 2026:

Thuê thêm đất với giá cao hơn
Thay đổi mua máy móc đắt hơn để sản xuất sản phẩm cao cấp hơn
Kế hoạch trước đây tính chi phí dựa trên nhà máy Giao Long 2, nên không phù hợp với thị trường
Lãi suất phải trả cao hơn dự kiến

Mặc dù khả năng xây dựng nhà máy Giao Long 3, vốn đầu tư cao hơn dự kiến nhưng suất dầu tư của nhà máy vấn thấp đảm bảo lợi nhuận hấp dẫn và cạnh tranh với doanh nghiệp khác.

Trong quá khứ khi xây dựng nhà máy Giao Long 2, suất đầu tư của DHC vẫn thấp hơn nhiều so với những doanh nghiệp khác