BÁO CÁO NGÀNH THUỶ SẢN

Báo cáo chi tiết NĐT tham khảo tại đây: BC ngành thủy sản

Kết quả kinh doanh ngành cá tra:

Kết quả kinh doanh 2023: không đạt như kì vọng
• Tổng sản lượng xuất khẩu cá tra đạt 805 nghìn tấn (-7.3%) ~1.85 tỷ USD (-23.9% YoY)
• Thị trường xuất khẩu chủ yếu: Mỹ 268 triệu USD (-50%); Trung Quốc 545 triệu USD (-19%); EU 225 triệu USD (-17%)
• Giá xuất khẩu trung bình: giá cá tra giảm từ tháng 3.2023 đạt khoảng 2.3 USD/kg. Trong đó thị trường Mỹ giá xuất khẩu
trung bình 3.15 USD/kg (-29% YoY); Trung Quốc -11 YoY. khoảng 2.3 USD/kg
Kết quả kinh doanh 5T2024
• Sản lượng xuất khẩu cá tra đạt 745 triệu USD (+2% YoY)
• Thị trường xuất khẩu: Mỹ ;Trung Quốc; Châu Âu và Nam Mỹ
• Giá cá tra hồi phục tích cực tại EU và Mỹ.

Kết quả kinh doanh ngành tôm

Kết quả kinh doanh 2023:
• Kim ngạch xuất khẩu tôm: 3.4 tỷ USD (-22% YoY)
• Top thị trường xuất khẩu tôm Việt Nam: Mỹ 682 triệu USD (-15%); Trung Quốc và Hong Kong 607 triệu USD (-9%); Nhật Bản 511 triệu
USD (-24%); Hàn Quốc 343 triệu USD (-27%); Australia 233 triệu USD (-14%)
=> từ đó cho thấy, xuất khẩu tôm của Việt Nam đối mặt với nhiều thách thức như giảm mạnh về giá trị và khối lượng xuất khẩu đến từ các
thị trường chủ chốt như Mỹ, Nhật Bản, và Hàn Quốc.
• Kết quả kinh doanh 4T2024
• Xuất khẩu tôm tháng 4 : 287 triệu USD (+0.2% YOY). Luỹ kế 4T kim ngạch xuất khẩu tôm đạt 974 triệu USD (+10% YoY)
• Thị trường xuất khẩu chủ yếu:
• Trung Quốc và Hồng Kong: 192 triệu USD
• Mỹ: 168 triệu USD
• Nhật Bản:141 triệu USD
• EU: 119 triệu USD
• Hàn Quốc: 95 triệu USD
=> Kết quả này cho thấy trong tháng 4 năm 2024, xuất khẩu tôm của Việt Nam đã có sự khởi sắc với tăng trưởng nhất định so với cùng kỳ
năm trước.
• Top 5 doanh nghiệp xuất khẩu tôm lớn nhất: Stapimex; Minh Phu Seafood corp; Minh Phu Hau Giang; Fimex Vn; Cases

Triển vọng cổ phiếu VHC

Luận điểm đầu tư
• Vị thế đầu ngành và quá trình sản xuất khép kín đảm bảo chất lượng sản phẩm: VHC là thương hiệu đầu ngành
trong sản xuất cá tra. Đồng thời doanh nghiệp có hệ thống nuôi khép kín do đó biên lợi nhuận ổn định và cao hơn. Đồng
thời giá thức ăn cũng đang giảm
• Đa dạng hoá sản phẩm có biên lợi nhuận cao: VHC là doanh nghiệp tiên phong trong mạnh C&G. 2024 VHC phấn
đấu nâng gấp đôi công suất mảng này.
• Kì vọng hồi phục kinh tế tại thị trường tiêu thụ kích thích nhu cầu ăn uống:
Tại Mỹ: Kì vọng thị trường Mỹ hồi phục nửa cuối năm 2024 khi lạm phát hạ nhiệt và FED giảm lãi suất giúp kích thích nhu
cầu tiêu thụ. Theo kết quả rà soát chống bán phá giá lần 19 (POR 19) cho kết quả tích cực khi hầu hết toàn bộ ngành
được giảm thuế từ mức 2.39 USD/kg còn 0.14 USD/kg. VHC và ANV vẫn duy trì mức 0. Ngoài ra , đợt thanh tra kiểm soát
vệ sinh an toàn thực phẩm của Cơ quan Kiểm dịch và An toàn Thực phẩm Mỹ – FSIS (Bộ Nông nghiệp Mỹ) đối với cá tra hồi
tháng 8 cũng đạt được những kết quả tích cực. Điều này không chỉ khẳng định uy tín chất lượng cá da trơn của Việt Nam
mà còn tạo động lực cho hoạt động xuất khẩu cá da trơn sang Mỹ.
Trung Quốc: Kì vọng thị trường Trung Quốc sẽ cải thiện nhờ chính sách từ chính phủ
• Đối thủ cạnh tranh là cá Minh thái bị áp thuế: Đầu năm 2024 Châu Âu tuyên bố áp thuế 13.7% cho toàn bộ các sản
phẩm cá minh thái từ Nga và từ nước thứ 3 có nguồn từ Nga. Đồng thời, Mỹ cũng có động thái xem xét cầm toàn bộ cá
thịt trăng và thủy sản có nguồn gốc từ Nga vào thị trường của mình. Điều này mở ra cơ hội xuất khẩu ca tra của Việt Nam
vào hai thị trường kể trên
Điểm bất lợi:
Áp lực từ chi phí đầu vào và giá cước vận tải tăng
• Giá cước tăng: Giá cước cảng biển tới Châu Âu và Mỹ tăng gấp 2 lần so với Q1/2023 do căng thẳng tại khu vực biển
đỏ và tình trạng thiếu nguồn cung tại Châu Á. Điều này làm tăng giá vốn bán hàng của VHC và làm giảm biên lợi
nhuận.
• Định giá:
• DTT: 11700 tỷ đồng; LNST: 1200 tỷ
• Khuyến nghị giải ngân quanh 73.000 dồng/cổ phiếu giá mục tiêu 85.000 đ/cổ phiếu