Cập nhật kết quả kinh doanh nhóm Đường Q2/2023

Anh chị cập nhật giá đường tại đây

Tổng cung đường trên thị trường Việt Nam

Năm	2015	2016	2017	2018	2019	2020	2021	2022
Trong nước	1600	1431	1439	1594	1308	995	937	924
Xuất khẩu		1067	1191	1197	1188	1589	1730	1232

Một số nước sản xuất nhiều đường nhất thế giới:

Brazin: Quốc gia sản xuất đường lớn nhất thế giới
Ấn Độ: chiếm thị phần thứ 2 đang dự báo giảm 3% sản lượng trong năm do ảnh hưởng mưa trái mùa
Thái Lan: Quốc gia chiếm thị phần thứ 4 thé giới cũng đang dự báo sản lượng đường giảm do người dân chuyển đổi sang trồng sắn để sản xuất Ethanol do giá dầu tăng cao

Đường Việt Nam chi phí sản xuất vẫn còn khá lớn cụ thể chi phí sản xuất, chế biến và quản lý sản xuất của mía đường Việt Nam cao hơn Thái Lan lần lượt là 30%, 183% và 52.9%. Do đó đường nhập khẩu thường thấp hơn đường trong nước khoảng 200 -300 đồng/ cân

Cổ phiếu	DT	%DT	LNST	%LNST	Biên lợi nhuận gộp	EPS 4 quý gần nhất	Sản phẩm chủ yếu
QNS	32,833	634%	9,652	1,348%	40%	4,970đ	Sữa đậu nành (chiếm khoảng 86% thị phần ngành) Đường (nhà máy An Khê và Phổ Phong) chiếm 13% thị phần cả nước đứng thứ 2 toàn quốc Điện sinh khối FMCG: bánh kẹo => Sản xuất theo mô hình khép kín là đầu vào cho nhà máy sữa đậu nành bánh kẹo Bicafun Đầu ra bã mía sản xuất điện cung cấp cho quá trình sản xuất Giá thành sản suất thấp hơn trung bình ngành 15%
LSS	721	-6%	6	-75%	7%	300đ	Đường (Chiếm thị phần thứ 3 cả nước khoảng 10%0 Rau củ quả và gạo hữu cơ vật liệu xây dựng
SBT	6,800	23%	75	-55%	12%	822đ	Đường chiếm 95% doanh thu và chiếm thị phần lớn nhất cả nước khoảng 46% (xuất khẩu 17 thị trường sang cả thị trường Lào, Campuchia, Singapore,.. ) Phân phối chủ yếu qua 2 kênh: B2B (Business to Business): 51% và B2C (Business to Customer): 12% doanh thu nên thị trường đầu ra khá ổn định; Phân bón Điện thương phẩm Khác
SLS	550	152%	225	261%	42%	53,423đ	Đường ** Là doanh nghiệp duy nhất trên sàn chứng khoán được hưởng thuế ưu đãi doanh nghiệp
KTS	289	515%	24	621%	10%	7,534đ	Đường

Do những doanh nghiệp như CBS, KTS có quy mô nhỏ nên không được hưởng lợi nhiều từ chính sách nên trong bài phân tích lần này chúng tôi chủ yếu phân tích doanh nghiệp QNS, SBT, LSS, SLS.

Công suất và nhà máy của các doanh nghiệp

Cổ phiếu	Nhà máy	Tổng công suất
QNS	Nhà máy đường An Khê lớn nhất cả nước công suất: 1 000 tấn đường/ ngày Diện tích trồng mía tại An Khê, Gia Lai lớn thứ 2 cả nước (Giá thuê rẻ = 1/10 giá thuê ở Tây Ninh): 30 000 ha	Công suất ép mía : 18 000 TMN (tấn/ngày). Sản lượng ép tối đa 1 vụ 2 1600 nghìn tấn/ vụ Sản xuất đường tinh luyện: 1 000 tấn/ ngày Vùng nguyên liệu mía: 30 000 ha => Vùng nguyên liệu lớn chủ động được nguồn đầu vào. Quy mô sản xuất lớn đường tinh luyện RS và RE
LSS	2 nhà máy Vùng trồng mía tại Thanh Hóa	Công suất ép mía : 7 000 tấn/ ngày Sản lượng ép tối đa 1 vụ: 1 260 nghìn tấn/ vụ Vùng nguyên liệu mía: 15 000 ha (Nguồn nguyên liệu chủ yếu từ nông dân chưa chủ động về nguồn nguyên liệu). Đất trồng chủ yếu đồi núi nên khó mở rộng
SBT	8 nhà máy tại Việt Nam và 1 nhà máy tại Lào Vùng nguyên liệu rộng 75 900 ha	Tổng công suất 9 nhà máy: 41 000 tấn mía/ ngày. Tổng công suất đường 4 250 tấn/ ngày Sản lượng ép tối đa 1 vụ: 4 900 ngàn tấn/ vụ Diện tích trồng mía: 75 900 ha (chủ yếu tại Tây Ninh, Lào, Cambodia; trong đó: tự đầu tư 29,935 ha, nguyên liệu nông trường: 33,892 ha). Điểm yếu là giá thuê đất cao và đầu ra phụ thuộc vào một số khách hàng lớn
SLS	Vùng nguyên liệu: Sơn La ** tỷ lệ chuyển đổi mía tại Sơn La là cao nhất giúp giá thành sản xuất thấp	Công suất ép mía: 5 000 tấn/ngày tương đương 60 000 tấn đường/ năm Sản lượng ép tối đa 1 vụ: 600 ngàn tấn/ vụ Vùng nguyên liệu: 9 000 ha => Điểm yếu doanh nghiệp quy mô nhỏ khó mở rộng
KTS	Quy mô nhỏ	Công suất ép mía: 2 500 Tấn/ ngày. một năm cung cấp 10 000 tấn đường RS Sản lượng ép tối đa 1 vụ: 300 ngàn tấn/ vụ Diện tích trồng mía: 1911 ha tại Kom Tum phải đầu tư cho nông dân vốn để trồng mía. Vùng nguyên liệu này chỉ mới cung cấp được khoảng 12% công suất nên phải mua thêm nguyên liệu tại Gia Lai